脚投票：逃跑
我们可以看看美元指数在最近一段时间的表现，当指数往上走的时候，美元比较坚挺，下来的时候美元较疲软。这也是市场预期到的，在危机的时候，美元还是起到中坚的作用，而且越遇到危机越坚挺。可是为什么在危机峰值过去之后，美元就开始贬值呢？这应该从美国经济发生了什么事情，从政府做了什么事情来看。
这是市场对他们的判断，市场对他们没有信心。印了这么多钞票，以后怎么办？以前靠信贷刺激消费发展的模式，现在已经完全破灭了，怎么进一步发展？最近政府救市，又印了这么多美元。投资者已经开始用脚投票，就是想逃离。
财政危机与美元危机
如果美国发生美元危机，会在什么情况下会发生呢？
我个人觉得，如果发生美元危机，导火索将是财政危机。大家都记得十几年前，墨西哥发生财政危机导致墨西哥比索危机。我觉得这次和那次非常类似，为什么呢？实际上，当时墨西哥的财政发生了很多问题，其中很大的一个问题就是它有很多短期的债券。当市场失去信心没有提供短期贷款的时候，就周转不过来了。
目前美国政府的财政赤字情况非常严重。大家可能看到，昨天标准普尔５00对英国的财政进行分析，说它的负债估计会达到GDP的100％，这种情况就比较危险。甚至有可能将来把英镑负债从3A 级降下来。美国也有同样的问题，它的负债情况实际远比债券要差得多。它的对冲基金、养老金和社会医药的补贴数字都非常庞大。所以这种危机以后发生的可能性非常大。尤其是现在，为了刺激经济又贷了很多短期贷款。为什么贷短期贷款呢？因为中央银行控制短期利息，基本没有太大的利息支出，它就可以借很多款项，然后进行刺激，这就比较危险。所以我认为如果有一天发生美元危机，就是财政危机造成的。
大家可以看到，加州的财政问题现在越来越厉害。实际上，美国政府的财政情况和加州差不多。唯一的区别是美国政府有自己的中央银行，可以印美元。加州的问题是没有自己的中央银行，没有自己的货币。如果它有“加州美元”就没问题了。
企稳投资策略基本完成
从投资的角度来看，前一段时间因为市场在反弹，大家看到反弹最强的还是金融股，这实际上是投资者的企稳投资策略得到了实现。
我认为企稳投资反弹已经基本走完了。第一波，股市首先反弹；第二波是信贷。大家看到外汇、美元在跌，其他的货币在涨。实际上已经有两轮了，第一轮是美元对亚洲新兴国家货币的贬值；第二波就是最近对欧元、日元等比较传统的货币的贬值。从外汇来讲，企稳投资也都差不多了，还有大宗商品有可能反弹。
是不是还能够再往上走一点呢？也有可能，但幅度不会很大。因为从标准普尔指数来讲，到目前的位置，它的估价水准已经达到或接近历史平均水平，不像原来投资者有低价购入的想法。
要想使股市继续上升，必须有很多条件。其中一个条件就是经济企稳，甚至往上回升的迹象比想象得要好，还有一个条件就是政府继续出台比较好的政策。当危机的峰值过去之后，政府开始考虑其他的问题。最近出台的很多措施，实际上都是对美国本地股票不太好的。比如说对医药加强控制，对煤炭要加税，实际上都是对煤炭、钢铁、发电不好的策略。基于这种情况，我认为企稳投资这个游戏已经基本完成了。
流动性起死回生的迹象？
我提到企稳投资这个游戏在石油里也有，石油的回升从低点的30多美元到60多美元。
2009年世界经济成长确实很成问题，有可能全球的GDP增长都是负值。在这种情况下，世界对石油的需求实际上比以前低很多