一个阶段就是否认，认为我没这些事儿，不承认有问题；第二个阶段就是承认有事儿，但还是要想办法怎么能够讨价还价。美国政府就是到了第二阶段，处于讨价还价阶段，还想多花一点钱再回到以前那种发展模式，实际上已经不可能了。
数量宽松型货币政策
美联储采取了很多救市措施，基础货币有很大的膨胀。在危机前大概有8 000亿美元左右的基础货币，从美联储的资产负债中可以发现，它的总资产从危机前的8 000亿美元到了2�2万美元，实际上已经印了1�4万亿美元货币。
当美国金融危机发生，在整个金融系统将要破灭的状况下，政府当然要出来拯救，在这个过程当中，政府唯一能起的作用只不过使下降不至于是垂直上下的一种坐电梯式的下降方式，而是一种滑梯式的下降。可是从美联储发布的消息来看，它总是希望自己的银行重新回到贷款，中央银行总是说，等危机过后，货币政策的通道经过商业银行打通之后，我们就能够变好。这是比较好笑的，为什么呢？因为美国危机的发生是负杠杆化效应的结果。在这种情况下，对信贷的需求只能是越来越少，不可能对信贷有更高的要求。所以总体上来讲信贷是减少的。美国仍想促使信贷的产生，我觉得最终是达不到目的。因为整体上，信贷从资产方来讲会越来越减小。这么做的结果可能很危险。
美联储总是滞后于市场，犯了很多错误。它现在有把美国经济推回到2007年的想法，这显然是荒谬的。这样做的结果，必然会造成以后更大的错误。
能否信任美联储？
当然这是有争论的。你要是问美联储的人，他肯定说没有问题，虽然作为中央银行，在必要的时候，有能力收缩银根。理论上是这样，可实际操作的难度非常大。这场危机从来没有人亲自经历过，社会、金融结构方面这么复杂，中央银行在这么庞大的系统下，能把钢丝绳走得非常巧妙，可能性比较小。
当然市场上还有一些猜测。2009年3月的时候，美联储和奥巴马政府的一些高级官员同台讨论一些事，参加会议的包括奥巴马的最重要的一个参谋，这个人是原来美联储主席，叫Paul Volcker，他被称为是20世纪80年代初解决美国通胀问题的屠龙手。在这个研讨会上，Paul Volcker 和美联储两位高级官员有着非常激烈的争论。因为以前美联储作为中央银行，是独立于政府的机构，政府一般来讲是不愿意公开跟他有什么争议，奥巴马还是非常信任这个有经验的人。所以，如果今后中央银行没有把事情做好，出现通胀的时候，奥巴马还有一把利剑，他可以把Paul Volcker 拉出来，使得市场恢复信心。
风暴中的飞机
对美国的救市我有什么印象呢？我想作个比喻。
有一次，我滑雪后坐飞机回到新泽西，当时新泽西机场下着非常大的雪，飞机不好降落，在机场转了好几圈，震荡非常厉害，挺可怕的。因为我们坐飞机遇见这种事儿不多，心里觉得挺不舒服。可是我感到害怕的是空中小姐看起来也有点儿紧张。可是我还是相信驾驶员是有经验的，他能够把飞机降下来。当我看到空中小姐比较紧张时，我就想，我要是能看到驾驶员在干什么，心里就有数了。可是驾驶室的门是关着的，谁也看不到。
所以我想，现在美国经济也像这个飞机一样，可是大家都相信，奥巴马政府还有伯南克是很好的驾驶员，能够把飞机降下来。但这次经济危机可以说是史无前例的，大家都很紧张。显然奥巴马、伯南克这些人对于测量经济没有很好的准确度，没有航空指南，大家又没有经验，所以还是处在比较危险的状态。
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金融市场的表现不尽如人意
投资者用