在中国的股票市场如果某一天发生比较大的动荡，对整个世界金融市场都会产生比较大的影响。2008年中国的股票市场有几次大跌的时候，对伦敦市场、纽约市场都有很大的影响。上海交易所和深圳交易所开盘之前，大家一定会关注纽约市场前一天收盘的情况，如果纽约市场收盘跌幅比较大，中国10次大概有8次都跟着跌得比较厉害。中国资本市场也是随着整个国家经济逐渐融入到世界经济当中，这一点我们自己感觉到很明显。
当然也有直接的，现在逐渐允许QFII，国外的投资者能够逐渐来到中国来买股票，国内从原来100亿美元的QFII额度现在已经上升到300亿美元，这个数字可能越来越大。越来越多的外国机构投资者也在打包中国的ETF，中国的老百姓也通过QFII的项目把美元资金打包出售到国外，在中国香港市场或者在其他的美国市场上进行投资。所以现在双方，你中有我、我中有你，在这种情况下，中国逐渐融入进来。包括证券行业像中金公司，当时为了做试验，摩根士丹利和建行进入中金公司，现在越来越多了，高盛也进来了，UBS也进来了，瑞信也进来了，德意志银行业进来了，他们不仅仅进入到中国的商业银行市场，已经陆续进入到中国投资银行市场。由于有了这些外国或者合资的证券公司竞争，现在中国的证券公司，竞争的档次迅速提高，我觉得这不是一件坏事。中国的证券公司要在管理体制、薪酬机制、后台管理、风险控制等大型的背后支持系统向国外的证券公司学习，从中信证券角度来讲，现在和其他大型的证券公司，特别是合资证券公司的竞争，使得中信证券的能力越来越强。所以越来越多的证券公司，无论中国的、境外的，都在中国进行竞争。
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机构投资者越来越多（1）
基金在中国发展是非常快的，基金公司叫机构投资者。现在中国证券市场基本上大概念是一半一半，就是散户一半、机构投资者一半，机构投资者越来越多了，市场份额逐渐在扩大。国内大概有100多家基金管理公司、几百家基金，整个基金净值的规模大概超过3万亿，10年以前发生了很大的变化，10年以前基金公司刚刚成立的时候规模很小，炒作的气氛非常重。但是3万亿的规模起着中流砥柱的作用，机构投资者在二级市场上没有那么明显，但是在一级市场是非常明显的。有了大规模的机构投资者，才使得我们这么大规模的国家大型企业变成这样的公司。
当时很多人都说为什么这么好的公司都跑到外国上市了，比如像*、中国石油，为什么不能在中国上市？当时我问*的老总，他说我自己也希望能回来，但是回来谁买得起*，一次性发行可能就200亿，那时候中国发行一两个亿对市场影响都很大。他也说了，我记得当时*总理说要考虑进行*的单向收费，单向收费对老百姓肯定是好事，当时我记得这个消息一传出去，*在香港的股票大幅度暴跌，如果单向收费，肯定香港那边的收费就没有了，收益肯定就下来了，后来又辟谣说没有这个事情。这种事情使我们自己感觉到能不能考虑逐渐让更多的企业回国，当时所有的红筹、蓝筹，只能到国外上市，由于中国资本市场慢慢长大了，上市企业陆续回来。我们在2006年、2007年、2008年，大规模的都回来了，中国银行、工商银行、建设银行、中国石油，对国民经济产生重要影响的企业陆续都回来了。我觉得在很大程度上，机构投资者起了很大的作用。
股份制改造以前，2001～2005年，当时中国的证券市场出现了很长一段时间熊市。那个时候每天的交易量大概也就是100亿元人民币。深圳交易所和上海交易所，两个市场加起来就100亿元。现在每一天，如果要低于1 000亿元，就感觉到市场已经是非常差了，