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事实上，美国第一条运河是伊利运河，它连接美国的五大湖区和纽约，使得美国中西部的产品可以源源不断地输送到纽约。伊利运河的成功开凿是在1817年和1825年期间，它的成功开凿使得美国中西部的谷物，各种货物运送到纽约直接的成本节省了20倍，时间节省了3倍，所以它带来的经济效益是巨大的，客观上使得纽约一举成为了当时世界上最繁荣的新兴城市。所以随后在美国各地有很多运河开始建造，同时也带来了华尔街上运河股票发行的热潮。
1829年，英国人斯蒂芬森在曼彻斯特和利物浦之间修建了人类第一条铁路，很快铁路传到了美国。1835年的时候美国只有1 000英里长的铁路，但是到15年之后的1850年，美国就有了1万英里铁路，再过15年，1865年美国有了３万英里铁路。与此相对应，1835年华尔街上只有3只铁路股票，1850年的时候有了38只，到了1865年的时候华尔街上竟然有1/3的股票都是铁路股票，也就是说在整个美国运河和铁路发展的过程中，华尔街为它们提供了源源不断的资金，所以美国经济发展的第一步，正是依靠了资本市场，在资本市场的支持下，使得美国这个地域广袤、交通不便的国家迅速整合成为一个统一的经济体，也使它具备了崛起的可能。
美国经济和社会发展历史上第二件重要的事情，就是南北战争。南北战争始于1861年，当时是美国的南方各州和北方各州因为农奴制的废立而爆发战争。当时从经济实力来讲，南方是强于北方的，因为南方有很多富庶的棉花种植园主，北方是新兴的工业资本家。但是战争毕竟是一个消耗大量资金的机器，所以双方都是耗尽了财力，都急需融资。南方想到的办法就是去印钞票，所以它开动印钞机很快地印钞，印到最后的结果是什么呢？通货膨胀。到了战争末期，南方的通货膨胀率竟然是战前的9 000％。北方呢，因为当时纽约市已经有了华尔街，它相对来说掌握了比较先进的经济文化，所以它想到了另外一个办法就是发国债。当时华尔街上年轻的银行家库克，他想出一个很好的办法。在此之前，国债的发行都是通过在华尔街上找经纪商或者大型的金融机构，私下里进行发行，库克想到的一个办法就是通过在报纸上和公开媒体上做广告，向普通老百姓发行债券。他告诉老百姓，买这些国债不仅是很好的投资，而且是爱国的表现。通过这个方法，他迅速地筹集了全国的资金，也焕发了全国的热情。到战争的末期，北方筹集资金的速度已经远远超过它当时所需要花费军费的速度，使得北方在与南方的这场决定美国未来走向和命运的战争中，占据了主动，最后获得了胜利。客观上，因为库克所带来的这种国债的发行的方式，也使得华尔街一夜之内成为一个非常繁华的地方。在美国南北战争的前后，也就是1861~1865年，短短4年之内美国的国债规模增长了42倍，华尔街因此一跃成为了全球第二大资本市场，仅次于伦敦。 。。
华尔街对美国经济的贡献有多大（2）
提问：美国南北战争时期，华尔街推出了国债，也可以算是一种金融创新，帮助北方统一了全国，而这次呢，华尔街却因为金融创新栽了跟头。为什么同样是金融创新，两次差别这么大？是人的原因还是时代的原因？
祁斌：我想，所有的金融创新，如果它是非常成功的话，肯定是满足了当时经济和社会的需求，同时呢，它肯定没有造成大规模的金融风险，这次最初金融创新的起源，比如说次贷市场发展证券化，包括MBS等这些产品的推出，实际上还是为了满足美国社会的一些需求，帮助一些信