0年，那么中国的崛起将成为必然。
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金融危机后的国际金融市场
楚刚：中国国际金融有限公司研究部董事总经理
世界经济发展的模式是现在谈论的热点，围绕着是不是要建立起一个新的世界贸易货币体系，其中包括中国对美国的政策，比如贸易结算和人民币结算。有人希望人民币成为国际化的货币，当然我们可以先通过国际货币基金组织（IMF）的特别提款权来讲述。这都是比较好的进展。可是有一个问题没有解决，就是谁能够为我们这个社会，为我们这个世界的发展提供流动性。图1是说明这个问题最好的一张图。
图1美国贸易逆差图
金融危机挑战既有模式
这个世界发生的变化，其中最大的是金融界发生的巨大变化。图2是美国证券业从业人数。我们发现从“9·11”事件之后，从业人数开始降低，从2003年又开始增长，到2007年达到一个峰值之后，现在又继续缩水。但是缩水的程度还远远不够，与世界所真正发生的变化相比是完全不足的。将会是一个多年的下滑趋势，所以最终这个数字会变得很低。
图2美国证券业从业人数图
压力测验与充分信息
前段时间，美联储对美国的16个大银行进行了压力测验，这个测验基本有两个目的。在美联储、政府对银行资产进行审定之前，市场在作预期，而市场作预期时很多信息是没有的，有很多投机的行为。这就是为什么2009年第一季度，美国的银行股票都跌得非常厉害，甚至整个市场都对金融系统失去了信心，认为国家要把金融系统国有化才能解决问题。美联储做压力测验的原因之一，就是不要让市场在没有信息的情况下对这些银行股进行评价，政府将用统一的相对比较公平的标准来衡量各个银行。这样做的目的，最终是要使市场恢复信心。从这种意义上来讲，这个压力测验达到了预期的效果，确实是把市场在没有信息情况下投机的行为解除了。这件事处理后，我们看到金融股有一个很强的反弹。
在２0世纪经济大萧条时期，有一个类似的行为，当时市场对银行没有任何信心，罗斯福就任总统之后，第一个行动就是让所有银行都关门一个星期。在这一星期之内，政府派人检查银行的账本。一星期之后能开门的银行基本都是好银行，不好的银行全关掉了。奥巴马的措施和罗斯福当时的措施本质是一样的，就是通过政府的行为，对金融系统进行一个统一的测试，在充分信息的情况下，最后判断谁胜谁负。市场自然把投机的这种投资行为解除。可是无论怎样做，它仍然解决不了金融界一个基本的问题。
金融要回归社会经济润滑剂的原有功能
那么金融界的一个基本的问题是什么呢？2006年，金融和准金融这个行业对于整个美国经济的贡献在GDP中达到17％，在标准普尔500指数全部盈利的百分比中，占到将近1/3。我们都知道，金融是社会经济的润滑剂。可是到2006～2007年却不是这样了，它成了盈利最大的一部分。这种状况是不能持续的。随着时间的发展，金融服务业在GDP中的贡献要回到润滑剂的功能上。所以从这里可以看到，证券业、金融业人员的比重还会大幅下滑。
金融服务业应该有新的模式
金融服务业应该有新的模式。例如，在美国，一个普通的家庭贷款买房，基本上把自己所有的收入全付了出去，因为房价比较贵，他将借很多钱买房，等到退休的时候，基本就只剩下房子了，没有其他的收入，也没有存款。所以在这种情况下，金融服务业实际上处在资本寻租的状态。它制造了大量的金融产品，向社会发放，达到最大的利益。金融业盈利非常大。为什么美国