以迅雷不及掩耳之势攻破金陵城关，将金陵城团团围住。同时，钱俶也率兵攻克了长州等地，形成对金陵的外线包围。
金陵成了一座孤城，李煜成了瓮中之鳖。他不愿意听城外的咚咚战鼓、人喊马嘶，索性借酒浇愁，将宫门紧闭，搂着嫔妃们弹琴写词，唱歌跳舞。
李煜纵情声色、贻误朝政的行为，激怒了朝中一些忠君忧国的大臣。一次，大理寺卿萧俨得知李煜又没有上朝，而在后苑与嫔妃对弈，便推开阻拦的禁内侍卫，硬闯后宫。到了后宫，萧俨果然看见李煜在与嫔妃调情说笑，不禁勃然大怒，突然一抬手，猛地将棋盘掀翻在地。
侍弈的嫔妃吓得花容失色，慌忙逃走。
李煜也怔了一会，才咳嗽数声，拍拍桌子，喝道：“萧俨，你好大的胆子！你难道想作魏征不成？”
满头白发的萧俨甩一甩袖子，跪到在地，却昂头大笑，盯着李煜的眼睛，高声嘲讽道：“老臣固然不敢以魏征自诩，可是陛下，您难道就是李世民吗？”
李煜呆了好久，最后叹了一口气，挥了一下手，让萧俨退下。
十一月二十六日深夜，李煜一边欣赏着歌舞，一边抓牢笔，填了一首《临江仙》：
“樱桃落尽春归去，蝶翻轻粉双飞。
子规啼月小楼西。
画帘珠箔，惆怅卷金泥。
门巷寂寥人去后，望残烟草低迷……”
杀喊声突然涌了进来，侍卫们四处奔走，宫娥倏地停下歌舞，一片惊呼、尖叫：“陛下，陛下，城破了……”
“继续奏乐，不许停止！我还有三句没写完呢……”，李煜烦躁起来，终于仰天长叹，掩面而泣。
二十七日清晨，李煜召集近臣亲眷，齐聚宫门，自捧玉玺，肉袒出降。之后，他踽踽而行，去向宗庙里的列宗列祖辞别。
教坊的乐人宫娥们纷纷落泪，为国君奏最后一首别离歌。李煜也感慨泪下，又不敢仰头看祖父李昪的眼睛，稍微磕头，就仓皇出逃。在去开封的路上，他填了一首悱恻凄凉的《破阵子》：
“四十年来家国，三千里地山河。
凤阁龙楼连宵汉，玉树琼枝作烟萝。几曾试干戈？
一旦归来臣虏，沈腰潘鬓销磨。
最是仓惶辞朝日，教坊犹奏别离歌。挥泪对宫娥。”
开宝八年（公元975年）腊月，李煜被押到开封。赵匡胤赦免了李煜的死罪，安置在“礼贤宅”中；但因他曾经违命不去汴梁，封了他一个“违命侯”的爵号。
往事已成空，还如一梦中。李煜从天堂掉进凡尘，愁肠百结，哀痛难安，终日躲在院落里发呆、醉酒、唱歌。赵匡胤并没有怪罪他，且素知他的才名，欣赏他的才华，对他的痛苦也表示同情。
一次，赵匡胤大宴群臣，也邀请李煜参加。李煜喝得醉了，见有人做诗写词，便拿出看家本领，滔滔不绝地谈论诗词歌赋，把在场诸人都比了下去。见有宫娥站在赵匡胤身后轻摇扇子，他就当即吟诗一首《咏扇》，对“揖让月在手，动摇风满怀”两句，尤为得意。
赵匡胤读诗不多，难以理解，顿时仰头大笑，还睁大了眼睛，好奇地问：“这，满怀之风？究竟是多少风呢？”
李煜旁征博引，引经据典，自认为叙述得十分精妙。可惜赵匡胤听他簌簌叨叨了大半天，还是不能明白。但赵匡胤并不在意，哈哈大笑一声，称赞道：“卿真乃一翰林学士也！”特地下了一道圣旨：每日供酒三石，给他借酒浇愁，写词作诗，歌舞作乐，哭唱“往事只堪哀，对景亦难排”之类的伤痛。
开宝九年（公元976年）十月，赵匡胤去世。宋太宗赵光义继位，李煜的日子陡然变得艰难，惨痛得无以复加。
赵光义登上龙座时，按惯