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合伙人一样的股票持有人
尽管我们的组织形式是有限责任公司，但是，我们所秉持的态度是合伙人。查理…蒙格尔（Charlie Munger）和我把我们的股票持有人看成是所有者合伙人，而我们自己是经营者合伙人…。我们没有把公司本身看成是我们所拥有的商业资产，而是将公司看成是一个管道，一个我们的股票持有人通过它来拥有资产的管道。
首席执行官们必须接受将这种总管的意识作为一种生活方式的想法，并将这些资产的所有者当成是伙伴，而不是傻瓜。现在是让首席执行官们回到正确道路上的时候了。
——沃伦…巴菲特
查理和我希望，你们不要把自己仅仅看成是一张价格每天起起落落的小纸片的拥有者，而且当某种经济或者政治事件的出现让你觉得紧张的时候，这张纸片还是你首先拿出来抛售的备选品。反之，我们希望你把自己看成是一个你希望与之同生共死的企业的部分所有者，就像你与你的家人共同拥有一家农场或者一套住房的情况一样。作为我们来说，我们不会把伯克希尔的股票持有人看成是永远出出进进的一大群连脸都无法看清楚的人，而是把他们看成是为了打造他们美好的晚年生活，而把他们的资金委托给我们的联合投资人。
有证据表明，大多数伯克希尔的股票持有人事实上都已经接受了这个长期伙伴的理念。伯克希尔股票的年流动百分率在美国主要公司的股票中所占的比例非常小，就算是把我所持有的股票从计算中排除之后，情况也没有什么太大的不同。
在实际的操作中，我们的股票持有人对待伯克希尔股票的行为，与伯克希尔对待它所投资公司的股票的情况如出一辙。作为像可口可乐和吉列这样的公司股票的所有者，我们把伯克希尔看成是这两家非凡公司中的非执行伙伴，在其中，我们用他们的长期发展来衡量我们的成败，而并不看重于他们的股票每一个月的波动情况。其实，如果几年过去了，这些公司的股票都没有交易、也没有报价，我们也不会有丝毫的担心。如果我们有一个很好的长期预期，短期的价格变化对我们来说没有丝毫的意义，当然，它们可能提供给我们以非常有吸引力的价格增持的机会除外。
查理和我不能够承诺保证给你们一个什么样的结果。但是我们能够保证，无论你在什么时间段选择成为我们的合作伙伴，你的金融财富就会与我们的完全步调一致地共进退。我们对以高薪或者期权，或者任何方式的收益来宰你们没有任何的兴趣。我们是要赚钱，但是，只有我们的合作伙伴赚了而且是以完全同等方式的按比例赚到了，才是我们真正的目标。另外，当我做蠢事的时候，我希望你们能够从我自己也按照自己与你们相对应的比例遭受了财务损失这样一个事实中得到一些安慰。
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在伯克希尔公司，我们相信公司的钱是公司所有者的钱，在这一点上，我们与一个紧密型的公司、合伙制企业或者独资企业的情况是一样的。
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我们能够承诺你的——除了更多的适当收益之外——还有，在你对伯克希尔拥有所有权期间，你的境遇与查理和我是完全一样的。如果你痛苦，我们痛苦；如果我们兴旺，你也会兴旺。而且，我们不会通过引入薪酬安排机制，让我们自己在参与公司活动的过程中，有好处的时候多占，而在有麻烦的时候则让自己少受损失，来破坏这个规矩。
我们还进一步承诺你，我们个人的财富将大规模地集中到伯克希尔的股票上：我们不会要求你们与我们一起投资，然后随之又将我们自己的钱投到别的地方。另外