过代理的债务融资收购该目标公司所有的发行股票。通过二级市场出资购买目标公司股票是一种简便易行的方法，但要受到有关证券法规信息披露原则的制约。
（三）综合证券收购
综合证券收购是指收购主体对目标公司提出收购要约时，其出资方式有现金、股票、公司债券、认股权证、可转换债券等多种形式的组合。这是从管理层在进行收购时的出资方式来分类的，综合起来看，管理层若在收购目标公司时能够采用综合证券收购，既可以避免支付更多的现金，造成新组建公司的财务状况恶化，又可以防止控股权的转移。因此，综合证券收购在各种收购方式中的比例近年来呈现逐年上升的趋势。
收购公司还可以发行无表决权的优先股来支付价款，优先股虽在股利方面享有优先权，但不会影响原股东对公司的控制权，这是该支付方式的一个突出特点。
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如何防范跨国并购融资风险
。（一）选择合适的支付和融资方式
支付方式的选择对并购双方的收益都会产生显著的影响，恰当的支付方式能以最低的成本实现足够大的控制力。如今，跨国并购的支付方式日益完善、科学，日益多样化和规范化，主要有现金并购、换股并购、综合证券并购和杠杆并购等。各种方式各有利弊，中国企业应当视具体情况选择合适的支付方式。
（二）发挥投资银行作用
投资银行在企业跨国并购业务中主要扮演并购经纪人和财务顾问的角色，主要为并购方代理策划或为目标企业代理实施反收购措施，参与并购合同的谈判，确立并购条件，协助并购方筹集必要的资金。投资银行在作为并购方收购兼并的财务顾问时，往往更重要的是充当其融资顾问，负责其资金的筹措。并购活动的融资，往往要涉及许多投资者、金融机构、政府和外商等，在繁杂的过程中，投资银行突出的优势是：在长期的经营活动中，它与地方各类投资者及有关部门建立了广泛、深入的联系，可以作为一个中介，把各方面的投资者、机构联系在一起，进行资金的融通和金融协调。目前，我国投资银行参与企业并购重组的突出问题是投资银行对企业并购业务参与不够，没有充分发挥其作用，而且服务质量也普遍偏低。
（三）拓宽国际化融资渠道
为了积极有效地运用跨国并购方式，大力拓展我国的境外投资，单靠企业自身的努力是不够的，还需要国家在政策上予以扶持和鼓励。政府应创造良好的金融政策机制，让大型企业集团根据经济效益自主地决定融资方式，比如，进一步放开海外融资渠道、进一步放宽外汇支配使用权，等等。
（四）做好汇率变动风险分析
在对企业跨国并购进行国际融资战略设计时，应综合分析以下各方面因素：各种可能的资金来源及相应的融资成本；各种融资方式对于企业经营风险的影响程度；企业的资本结构、外汇风险、税收、资金来源的分散化、跨国度转移资金的自由度等，在此基础上做出各种方案的选择。但是，国际融资不可避免地伴随着汇率变动的风险，例如汇率上升将增加企业外债的还本付息的负担。以外币计算的公司债务，不仅要求债务利率最低，而且要求具有尽可能小的汇率风险。所以，在融资之前，要对汇率的变动趋势作个预测分析。能否准确地预测未来汇率的变动，对于企业在国际资本市场上筹措资金具有重要的意义。
第一节 财务杠杆巧借力，跨国并购显神通（1）
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本节资料来源：
//tech。sina。/it/2005�01�07/
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2003年2月12日，中国显示产品领域著名企业京东方科技集团（中