�澜缬Ω盟闶亲罡叩模�蟾糯锏�50％。从银行的角度来说它很健康，中国的银行大量都是存差银行，就是说，1元钱的存款大概只能贷60％，剩下的40％，一部分要上交到中央银行，还有一部分作为风险资金。美国的银行基本上是1元钱的存款贷出去8毛钱～9毛钱，欧洲的银行1元钱的存款要贷出去1�1元～1�2元，所以欧洲的银行风险是最高的，因为资产负债表很弱，资本金和贷款的比例差得太远。当然这一次金融危机是由美国引发的，就是过度的使用了金融业整体，把表外移出的这些东西进一步证券化，衍生、再衍生，衍生的东西一定有一个实体东西在支撑，到最后衍生到已经没有或者根本找不到那个东西了，出现问题了，多米诺骨牌就会发生效应。
中国是股权文化很弱的国家（2）
中国资本市场正在融入世界经济
应该说，美国金融体系还是有一定的道理，整个发展过程中，美国的管理比中国的管理可能更松一些，但是从美国金融体系的历史来看，它的活力要比中国大。现在很难说谁对、谁不对，中国的市场也可能这次没有踏到金融风暴里，比如再过10年、20年、30年，回过头来看才可能有比较好的评判。因为我们自己感觉到，美国的金融发展史波动很大。《伟大的博弈》很多人都看了，美国的金融体系从乱七八糟到逐渐有序到现在相对来说比较有序。咱们国家一开始也是很乱，到现在比较有序，别说上市公司，证券公司也是很乱的，到现在为止还有很多事情是待处理的。
我之前讲到，上海交易所和深圳交易所的融资额最高的一年是6 000多亿，这里写的差不多有8 000亿左右的融资额。从中可以看出，证券公司所依赖的一些生存条件，也是主要的收入来源，一是一级市场的承销，就是挣承销费，证监会有规定，承销费占整个承销金额的1�5％～3％。比如最近招商证券上市了，高盛高华作为他的主承销商卖他的股票，现在在路演，不知道最后定价多少，比如卖100亿，最后的谈判结果是，你帮我卖100亿，我给你1％的佣金，那就3个亿。第二个收入来源比较大，炒股票得到证券营业部去，这里面也有一个手续费。第三，刚刚说的自营交易，利用自己的资本金进行差价交易，我5元钱买的最后卖到10元，5元钱的差价就是证券公司的收益。第四，帮助人家资产管理，也收取一定的手续费和业绩分成费。比如PE资金，收取管理费和业绩费。这些合起来就变成了证券公司的收入来源。
证券公司是很关注市场的，承销有承销的市场，经济有经济的市场，因为这个东西都是很透明的，比如说哪家公司上市了，一定要在报纸上刊登出来，谁是他的承销商，而且向证监会报的时候甚至都要把费率正式报给证监会。现在整个在一级市场上的主要产品，比如说新的公司上市，比如可转债、可分离债、再融资市场，比如说有公开增发，面向老百姓的，也有定向增发，比如证监会规定这次增发，比如当年中信证券承销的万科房地产，就是向10家投资者增发。如果增发100亿，一家就10个亿，得向10家机构投资商进行增发。也可能对某一家，比如中信证券2006年的一笔，对中国人寿一家发了10亿，50亿发满，目前市场上产品已经越来越多了，给发行体更多的选择，资本市场上有越来越多的原则。这样就给发行体，就是工业企业、金融企业更大的灵活性，使其在融资的规模、时间上进一步的市场化。
比起20年前，现在中国的资本市场，一是规模更大了，一是相对来说更方便了，整个国家的资本市场，从一个很小的，大家谁也不太关注的市场，跟着整个国家经过几年的发展，目前是一个不可忽视的市场。虽然咱们的资本项下还不能自由兑换、不能自由进出，人民币还不能自由兑换，现